喜马拉雅3年狂亏20亿，耳朵经济现在也很难

耳朵经济，一直以来依靠的都是“烧钱换市场”的模式，换来的市场转换率也不高。音频app的付费意愿低，较为依赖长期补贴和联合会员等营销，付费单价非常低。

相比于用户喜欢在长视频、段视频、社交、新闻上“杀”时间，音频软件作为“非刚需”产品的定位非常尴尬，一直依赖充当补充者的角色。就像是备胎，当正牌对象没时间的时候，作为替补上场。非刚需只能是被主流需求蚕食剩下的份额，并且随时可能被取代 。

贾跃亭曾经在员工手册上写了一篇文章《主宰自己 蒙眼狂奔 你就会成为最亮的那颗星》。在现实乐视员工的情况来看，蒙眼狂奔带来的可能是“梦稀碎了一地”。音频软件如果持续蒙眼狂奔，那么很可能就是烧钱换不来足够的市场份额，导致在焦虑中焦虑，困境中受困。

1、盈利的荔枝，增长乏力释放出“前景堪忧”的信号

耳朵经济用户群体庞大，内容边界广，从电台、有声读物、知识付费、播客。看起来良好的市场前景，现在屡屡有“躺平”的迹象。除了喜马拉雅、荔枝等老玩家，很少有新玩家入场，资本也表现得非常冷静。

根据荔枝的财报数据显示，荔枝已经实现了连续三个季度的盈利，去年第四季度盈利890万，今年第一季度盈利1640万，今年第二季度盈利1890万。

利润在增长，但是整体营收增速在放缓。这三个季度的营收和上年同期相比的数据呈现出飞速下滑的趋势，增速从33%减少到-7.8%。营收下滑，盈利却在增长，按照会计法则，成本必然在不断收缩，而根据财报数据，收缩的就是品牌推广和营销费用。这两部分的减少直接体现在用户大规模地减少上，没有了推广，新客的增长便会减少。移动端的月活数量呈现减少。

2、耳朵经济的烦恼，不敢停止烧钱

烧钱一旦放缓，活跃用户就出现减少的情况。企业营收降低，必然会影响创作者的收入分成，进一步削弱创作者的创作动力。财报显示，荔枝二季度营收成本的降低主要就是由于收入分成费用降低所导致的。

整个耳朵经济行业，目前都有这样的通病，喜马拉雅的情况也如此，2019-2021三年的营销支出为12亿元，17亿元，26亿元左右，但是营收的同比增长却在降低。分别为82%，51%，43%。花了双倍的钱，换来了营收增速的腰斩。一旦停止烧钱，正向营收增速守失也是大概率的。

优点是强大的用户基础，缺点是付费意愿低，付费单价低，付费依赖补贴，广告可拓展边界小。比如荔枝今年第二季度的营收显示，音频娱乐的营收占比为95%，广告、播客等其他营收仅为267万元。

耳朵经济，很难成为感官享受的头号选择，人们更喜欢无脑刷短视频，长视频软件看剧消磨时间，在主流选择的夹缝当中，耳朵经济艰难生存。耳朵经济不断扩展边界，在细分领域渴望获得更高的营收，但成倍的成本，导致亏个不停。

经过十多年的发展，头部品牌，喜马拉雅屡次折戟IPO，荔枝市值不到一亿美金。这些圆不了的故事，快速消耗资本的耐心。